不惧指数与个股的背离：任凭风浪起，稳坐钓鱼台
许多炒股的朋友使用“自上而下”的选股策略：先是分析宏观经济，预判大盘走势，然后根据产业结构变迁、技术生产力水平、以及社会供需状况找出有吸引力的板块，最后从技术面和公司财务状况挑出有吸引力的个股。
这种选股方法暗含一个很重要的假设：即大盘指数、板块走势、个股波动是一致的。现实情况要远比理论模型复杂得多。比如1月25日：上证综指涨了0.48%，其中成分股上涨的仅有470支，下跌的多达1338支；深证成指涨了0.52%，其中成分股上涨的仅有521支，下跌的多达1844支。
大盘指数和多数个股的背离让很多投资者内心惶惶，拿不准现在到底是不是牛市。牛市是肯定的，至于锅就得让负责指数编制的背。
从上海证券交易所官网发布的《上证综合指数编制方案》这篇PDF文档来看：上证指数的样本空间由在上海证券交易所上市的股票和红筹企业发行的存托凭证组成。括号（ST、*ST 证券除外）。
计算方法如下：
报告期指数=（报告期样本总市值/除数）*100；
总市值 =∑(证券价格×发行股本数)；
修正前的总市值/原除数=修正后的总市值/新除数；
只列计算方法可能不那么容易理解，下面举个例子。
Day1:有三只股票，总市值分别是：
A:100亿；B:50亿；C:10亿。
Day1指数是（100+50+10）/（100+50+10）*100=100
Day2：三只股票分别波动了10%，-10%，-20%。
此时每个股票的总市值是：
A:110亿；B:45亿；C:8亿。
Day2指数是（110+45+8）/（100+50+10）*100=101.875
从上面的计算可以看出，不同上市公司市值的巨大差异，导致虽然第二天股票下跌的数量和跌幅大，但指数比第一天涨了1.875%。
图中是沪深两市A股上市公司总市值分布情况，将暂无总市值数据和全部ST、*ST 证券剔除之后，样本内一共包括3948家上市公司。从图中可以看到，有接近一般的上市公司总市值小于50亿美元。
目前某股票总市值在26000-27000亿元人民币之间，比排名在最后1100名公司总市值的和还多。有的人说话能一句顶一万句；不夸张的说，在A股市场上，某股票一块钱的上涨对大盘的带动作用顶得上一千家小公司的下跌。所以A股大盘的涨跌不太能反映上市公司整体状况。
另外分析指数与个股背离这个现象，除了重点关注指数编制方法之外，主力资金在不同板块之间轮流坐庄这个因素也不可忽略。资金是有限的，想要获取最大利润就得不断寻找炒作被低估的股票。主力资金先是炒作大蓝筹股，带动大盘指数上涨，大量小盘股因无人问津下跌；之后又获利平仓了结，转而去炒作被低估的小盘股。
虽然从趋势上来看，无论蓝筹股还是大部分小市值股票，其价格从趋势上来看都是向上的。但资金在不同板块间流动就导致了大盘指数和个股波动不一致。这就使得自上而下的分析方法就不太管用了，尤其是对快进快出的短线投资者来说。
由于不同个股总市值相差巨大，指数编制不合理。相信各种个股和大盘背离这种现象以前有，现在有，以后仍会存在。我们无法改变外部环境， 那就只能先改变自己的投资策略。本轮牛市与以往最大的不同就是慢牛，所以最佳的投资策略就是花点时间，找到被低估的个股，然后长期持有。任凭风浪起，稳坐钓鱼台。
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